A China pode compensar as perdas da Rússia no mercado europeu de gás?

Antes da invasão da Ucrânia, a Rússia vendia mais de 150 bilhões de metros cúbicos de gás para o Ocidente por ano, ganhando em média US$ 20 a 30 bilhões em aluguel de recursos além da taxa normal de retorno da produção de gás. A Gazprom não era apenas uma importante fonte de receita orçamentária; também forneceu ao Kremlin influência sobre a UE. Desde o início da guerra, no entanto, as exportações para a Europa diminuíram para praticamente nada, e a Rússia precisa encontrar um local para monetizar as enormes reservas de gás prontas para produção em sua região de Yamalo-Nenets.

A única alternativa ao mercado europeu é a China. As negociações com Pequim sobre a construção de um gasoduto da Península de Yamal ao mercado chinês estão em andamento há duas décadas, mas agora que a Rússia está em guerra, essas negociações podem acelerar e até culminar na assinatura de um acordo.

Foi a Rússia que deu o primeiro passo na guerra do gás: depois de enviar tropas para a Ucrânia, começou a reduzir drasticamente o fornecimento de gás à Europa sob uma série de pretextos técnicos e comerciais velados, na tentativa de forçar os países da UE a retirar seu apoio à Kiev. Mas a UE já se preparava para reduzir a sua dependência do gás: no verão de 2021, Bruxelas apresentou o seu plano Fit for 55, que previa uma redução significativa das emissões de gases com efeito de estufa até 2030 e, consequentemente, uma diminuição da utilização de combustíveis fósseis combustíveis, incluindo o gás russo.

Mesmo antes de as tropas russas entrarem na Ucrânia, portanto, ficou claro que novos mercados precisavam ser encontrados para o gás Yamal, e a China era o candidato óbvio. Um memorando sobre a construção de um oleoduto de Yamal para a China foi assinado em 2006 durante a visita de Putin à China, mas pouco avançou na definição dos parâmetros do projeto até 2022, quando passou de uma oportunidade de expansão de negócios a uma necessidade.

Mesmo que o Power of Siberia 2 seja implementado com sucesso, não será capaz de compensar totalmente a perda do mercado europeu. Em 2019, a Rússia vendeu 165 bilhões de metros cúbicos (bcm) de gás canalizado para a Europa e a Turquia. A capacidade potencial do Power of Siberia 2 é muito menor, com apenas 50 bcm.

Também em termos de lucratividade, o projeto ficará muito atrás do antigo comércio de gás com a Europa. A lucratividade do fornecimento de gás para a Europa dependia do país, mas em 2015-2019, a Alemanha – o principal mercado – pagou uma média de US$ 220 por 1.000 metros cúbicos por suas importações de gás. Os preços do gás geralmente se correlacionam com os preços do petróleo, historicamente por meio de fórmulas explícitas e, mais recentemente, por meio de mecanismos de mercado, portanto, vale a pena notar que o preço médio do Brent no mesmo período foi de US$ 57 por barril.

Havia três rotas usadas para entregar gás de Yamal para a Alemanha. Uma delas — através da Bielorrússia e da Polónia — não era representativa: as tarifas nessa rota eram artificialmente baixas por uma série de razões. A segunda rota era para Vyborg, perto da fronteira finlandesa, e depois sob o Mar Báltico através do oleoduto Nord Stream. A terceira foi pela Ucrânia, Eslováquia e República Tcheca.

O custo do fornecimento de gás via Nord Stream foi de US$ 65 por 1.000 metros cúbicos, em comparação com US$ 85 por meio da Ucrânia. Como a Alemanha estava pagando US$ 220, o netback (ou seja, receitas de gás menos custos de transporte) era de US$ 155 ou US$ 135, respectivamente, por 1.000 metros cúbicos de gás antes da dedução do imposto de extração mineral (MET) e do imposto de exportação.

Os mesmos cálculos para a China são baseados no preço do petróleo Brent a US$ 60 por barril e na fórmula de preço usada no contrato com a China para o oleoduto Power of Siberia original, que fornece gás para a China a partir do leste da Sibéria. Isso resulta em uma receita média estimada de $ 170 por 1.000 metros cúbicos.

Quanto ao custo de entrega para a China, o comprimento planejado do Power of Siberia 2 é de 2.600 quilômetros pela Rússia e outros 950 quilômetros pela Mongólia. Para efeitos destes cálculos, assumiremos que ambos os troços serão construídos pela Gazprom e os seus empreiteiros, com uma estrutura tarifária semelhante (na realidade, pode ser mais baixa na parte russa do gasoduto, mas isso faz pouca diferença para o cálculos dados). O Nord Stream, como um projeto com acionistas estrangeiros, e o Balkan Stream – uma extensão do TurkStream que foi construído e operado na Bulgária pela BulgarTransGaz – servem como referências razoáveis ​​para determinar a tarifa.